что такое кэш пул

Андрей Круглов: система cash pooling позволила существенно повысить эффективность управления денежными средствами «Газпрома»

«Газпром» является одной из немногих российских компаний, которая внедрила систему cash pooling. О том, как она создавалась, и каковы преимущества ее использования, в интервью редакции сайта ОАО «Газпром» рассказал заместитель Председателя Правления — начальник Финансово-экономического департамента ОАО «Газпром» Андрей Круглов.

Что такое cash pooling? Каков мировой и российский корпоративный опыт применения такой системы?

Если говорить совсем просто, cash pooling — это система, которая дает возможность головной организации оперативно распоряжаться средствами на счетах компаний, входящих в группу. То есть cash pooling— это централизованное управление денежными потоками внутри группы.

Такая система имеет неоспоримые преимущества. Очевидно, что у одних дочерних организаций к концу рабочего дня остаются временно свободные денежные средства, в то время как другие вынуждены привлекать краткосрочные банковские кредиты для покрытия кассовых разрывов. Система cash pooling позволяет минимизировать потребность в дополнительных краткосрочных займах, а, следовательно, в расходах на их получение и на процентные выплаты. Кроме того, система упрощает учет движения средств внутри группы, и дает руководству компании оперативную информацию о нем.

Денежные средства участников системы cash pooling могут быть объединены в виртуальный пул (иначе он еще называется номинальным, или notional pool) или же реальный пул (real pool). Организация виртуального пула означает объединение счетов участников без фактической их концентрации на основном счете (мастер-счете). Зачастую на практике виртуальный пул предшествует созданию системы реального пула.

Организация реального пула предполагает перечисление средств со счетов его участников на мастер-счет в конце банковского дня и перераспределение этих средств между счетами участников согласно их потребностям.

Каждый из вариантов имеет свои достоинства и недостатки, которые следует учитывать при принятии итогового управленческого решения.

Нужно сказать, что в международной практике cash pooling уже давно используется крупными корпорациями: например, Total, ExxonMobil, GDF-SUEZ, в качестве эффективного инструмента оптимизации процедуры управления своими денежными потоками. Практически все ведущие международные банки имеют в своей продуктовой линейке предложения по организации системы cash pooling.

А вот со стороны российских компаний интерес к подобного рода технологиям наблюдается лишь последние несколько лет, так что говорить о каком-либо существенном накопленном практическом опыте пока рано.

Когда «Газпром» запустил свою систему управления внутригрупповой ликвидностью?

Мы начали работу над проектом по cash pooling весной 2008 года. Было изначально принято решение о выделении двух направлений: формирование отдельной системы cash pooling в зарубежных компаниях Группы «Газпром» и создание cash pooling в российских дочерних компаниях.

Причин такого разделения было несколько. Во-первых, как я уже отмечал, в России нет достаточного практического опыта по реализации такого рода проектов. Нам пришлось практически с нуля выстраивать бизнес-схему создаваемого пула, а кроме того — совместно с банком разрабатывать необходимое программное обеспечение. Во-вторых, действующие нормы российского законодательства в области налогового и валютного регулирования сегодня не позволяют применять типовую схему организации cash pooling, которая широко используется в международной практике. В большей степени это относится к реальным пулам, в основе работы которых заложена идея внутригрупповых займов.

Какие банки стали операторами, и по какому принципу «Газпром» их выбирал?

Выбор банковских площадок рассматривался нами как одна из ключевых задач проекта — ведь cash pooling подразумевает концентрацию средств на счетах одного или нескольких банков, а это, следовательно, может увеличить потенциальные кредитные риски компании. Мы изучили предложения восьми ведущих зарубежных банков, занимающих лидирующие позиции в этом секторе банковских услуг. Для их оценки была разработана специальная система критериев: предложения, в частности, оценивались с точки зрения степени надежности банка, опыта организации кэш-менеджмента, странового покрытия, а также опыта сотрудничества с компаниями Группы «Газпром» и стоимости услуг.

В результате для организации зарубежных пулов нами были определены два банка — Deutsche Bank и BNP Paribas. Наш выбор был подтвержден специалистами компании KPMG, оказывавшей нам консультационную поддержку по проекту. А расчетным банком для формирования виртуального пула с участием российских компаний Группы «Газпром» был выбран «Газпромбанк» — в силу объективных причин: ведь именно его филиальная сеть максимально адаптирована к потребностям наших дочерних организаций. Кроме того, одной из основных предпосылок выбора «Газпромбанка» являлось наличие необходимой информационной платформы — автоматизированной системы дистанционного банковского обслуживания и расчетного центра корпорации, что позволило реализовать проект в сжатые сроки.

Как сегодня устроена система cash pooling «Газпрома», кто ее участники?

На сегодняшний день созданная нами система централизованного управления ликвидностью охватывает несколько денежных пулов.

В системе cash pooling для зарубежных компаний Группы к созданному в августе 2009 года реальному пулу, куда входит группа компаний «„Газпром“ Германия», вскоре добавится и виртуальный пул. Его участниками станут Gazprom EP International B.V., Gazprom Sakhalin Holdings B.V. и Gazprom Finance B.V. Реальный пул для зарубежных компаний работает на площадке Deutsche Bank, виртуальный пул будет функционировать на площадке голландского подразделения BNP Paribas.

Такая система для наших зарубежных компаний позволяет учитывать различный характер деятельности участников пулов, особенности их организационной структуры, разные уровни развития системы управления краткосрочной ликвидностью, а также особенности налогового регулирования в ряде европейских стран. Немаловажно для нас и то, что избранная модель дает возможность поддерживать конкурентную среду между обслуживающими банками. Кроме того, оптимизируются кредитные риски Группы «Газпром».

Что касается России, то здесь успешно работает виртуальный рублевый денежный пул. Сегодня в него входит уже 76 дочерних компаний, филиалов и представительств «Газпрома», расположенных в нескольких часовых поясах, и на стадии подключения — еще 10 организаций. Благодаря работе пула мы ведем оперативный контроль движения денежных средств по счетам Группы «Газпром», обеспечиваем равные для всех участников пула рыночные условия по размещению средств.

Таким образом, можно с гордостью констатировать, что сегодня мы имеем в своем распоряжении мультибанковскую мультивалютную систему мониторинга и управления денежными потоками Группы «Газпром» с единым центром консолидации оперативной информации.

Какие задачи помогла решить организация системы cash pooling?

Хочу напомнить, что создание нашей системы происходило во время мирового экономического кризиса. Уже сам факт того, что в этот тяжелый период нам удалось минимизировать влияние негативных событий на денежные потоки Группы «Газпром», убедительно доказал нам, насколько мы были правы в своем решении начать эту работу.

С начала внедрения системы мы повысили качество оперативного планирования в дочерних организациях «Газпрома», обеспечили рост доходности операций по размещению денежных средств Группы. Внедрение системы позволило увеличить эффективность размещения временно свободных средств Группы примерно на 40%. Также нам удалось сформировать благоприятные условия для привлечения «Газпромом» краткосрочного кредитования по льготной ставке. Максимальный объем такого кредита составляет 25 млрд. руб.

Каковы перспективы дальнейшей работы этой системы в «Газпроме»?

Наша система cash pooling не является статичной — она способна адаптироваться к изменяющимся условиям, так что у нее есть потенциал дальнейшего развития. В частности, сегодня мы, в дополнение к имеющемуся виртуальному рублевому пулу, планируем создание виртуального валютного пула на площадке «Газпромбанка».

Помимо этого, продолжается работа по развитию системы централизованного управления ликвидностью на площадке банка «Россия»: в нем обслуживаются некоторые крупные дочерние организации «Газпрома», в частности — ООО «Газпром межрегионгаз» и ООО «Газпром комплектация».

Источник

Кэш-пулинг (Сash pooling). Виды. Как применяется

Холдинги зачастую применяют такую систему, как кэш-пулинг. Это сравнительно новое для российских предприятий понятие. И это несмотря на то, что подобная программа действует на территории РФ, начиная с 2000 года. Эксперты связывают редкое применение системы кэш-пулинга российскими предпринимателями с их слабой финансовой грамотностью, а также с противоречивыми законодательными основами.

Кэш-пулинг: понятие

Кэш-пулинг – это банковская система, позволяющая объединить счета нескольких дочерних предприятий одной компании. При этом не имеет значения географическое положение холдингов. Руководство предприятий имеет возможность распоряжаться собранными в одном месте средствами из любой точки.

Как правило, счета открываются в банке, где консолидированы средства головной организации. В дальнейшем каждый холдинг имеет возможность использовать финансы любого из подразделений на осуществление хозяйственной деятельности. Это помогает снизить краткосрочное кредитование и усилить эффективность использования собственных накоплений.

Отличительной особенностью кэш-пулинга является тот факт, что с помощью системы проводят операции, связанные с основной, инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия. Но, когда объем средств в несколько раз превышает расходы компании, руководство фирмы имеет возможность вывести деньги на специальный мастер-счет. Уже оттуда финансы можно использовать по любому назначению, например, с целью инвестирования или открытия депозита.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Кэш-пулинг на территории РФ

Как уже было сказано ранее, в России кэш-пулинг применяется довольно редко. Все дело в том, что российское законодательство не имеет НПА, регулирующих данную систему. Кроме того, в российских законах даже невозможно найти определения «кэш-пулинг».

В связи с этим, у компаний, действующих на территории РФ и применяющих систему объединения счетов, могут возникнуть недопонимания с налоговой службой. Чтобы избежать их, российские фирмы предпочитают использовать традиционные счета, контролируемые российским законодательством.

Назначение кэш-пулинга

Главное назначение кэш-пулинга – это объединение счетов нескольких компаний специальной системой, которая необходима для осуществления следующих целей фирмы:

Важно! Холдинги имеют возможность использовать средства, консолидированные в системе, на удовлетворение собственных нужд, даже если финансы не являются их доходом.

Подобный подход можно сравнить с внутригрупповым кредитованием, однако он отличается от займов одной характерной чертой. Средства, предоставляемые из одного дочернего предприятия в другое, могут быть предоставлены заемщику на бесплатной основе. То есть, на заемную сумму не начисляются проценты.

Пользователи кэш-пулинга

Создавать кэш-пулинг малому и среднему бизнесу нет необходимости. Все дело в том, что основное предназначение системы – это обеспечение бесперебойных притоков и оттоков финансов от разных холдингов, находящихся под управлением одного органа. Поэтому, если у компании нет филиалов, то и консолидировать средства не нужно.

Таким образом, пользователями кэш-пулинга являются:

Виды кэш-пулинга

Кэш-пулинг классифицируют в зависимости от формы процесса, в котором проводится операция по консолидации и обмену финансами:

Важно! При использовании кэш-пулинга, как виртуального, так и материального, компания начинает рабочий день с нулевым остатком по счету. В конце операционного периода средства переводятся с пула на обычный или мастер-счет.

Материальный

Материальный кэш-пулинг – это разновидность банковской системы, при которой счета нескольких филиалов одной компании открыты в одном месте. Отличительной особенностью именно физической структуры является то, что остатки финансов на конец рабочего дня в автоматическом режиме перечисляются на мастер-счет. Для этого не требуется согласия руководства предприятия.

Материальный кэш-пулинг имеет следующую схему:

Материальный кэш-пулинг реализуется при помощи использования наиболее подходящей системы. Зачастую банки могут предложить такие инструменты, как нулевую балансировку с разворотным движением средств, целевую балансировку либо cash sweeping, что в прямом переводе с английского означает «подметание наличных».

Важно! Любая из предложенных банком систем материального кэш-пулинга работает по одной (вышеуказанной) схеме.

Виртуальный

Виртуальный кэш-пулинг отличается от материального тем, что не предусматривает открытие мастер-счета. Финансовые результаты дня компаний в автоматическом режиме, минуя перечисления со счета на счет, консолидируются в одном месте.

Виртуальный кэш-пулинг имеет немного другую структуру, чем и отличается от физического:

Важно! Необходимости в восполнении убытков филиалов за счет средств иных компаний, входящих в группу, нет необходимости, так как и отрицательные, и положительные результаты консолидируются в одном месте.

Надо отметить тот факт, что за реализацию системы кэш-пулинга банковская организация берет плату в виде комиссии. Она необходима для снижения рисков, которые несет банк при работе с клиентами.

Бухгалтерский и налоговый учет

Операции по кэш-пулингу подлежат обязательному отражению в бухгалтерской отчетности. Учет ведется по основному счету «Специальные счета в банке». Средства, которые филиалы берут для восполнения убытков, в отчетности главной компании отражаются в виде займов:

Использование кэш-пулинга может вызвать некоторые вопросы у налоговой службы. Все дело в том, что проверяющие органы могут признать часть расходов на предоставление займов филиалам неправомерными затратами, исключаемыми из налоговой базы.

Например, с подобной ситуацией столкнулось довольно крупное дочернее предприятие Газпрома «Газпром-Челябинск». Тогда проблему удалось разрешить в суде.

Достоинства и недостатки кэш-пулинга

Кэш-пулинг, как материальный, так и виртуальный, имеет, наравне с массой достоинств, свои недостатки:

Таким образом, кэш-пулинг – это удобная банковская система, которая помогает объединить счета компаний, входящих в группу.

Источник

Внутригрупповое финансирование с применением кэш пулинга

Экономические науки

Похожие материалы

Российские банки активно развиваются в направлении управления внутренними финансовыми потоками корпоративных клиентов. Кэш пулинг входит в комплекс расчетно-информационных услуг под названием Cash Management, который является неотъемлемым требованием банковского обслуживания корпорации. Рассмотрим, как устроен механизм кэш пулинга и какие преимущества дает его использование для групп компаний.

Кэш пулинг — это система консолидации (cash sweeping) денежных средств группы компаний на одном счете.

Группа компаний обычно имеет следующую структуру: головная организация и разветвленная сеть филиалов, дочерних компаний и удаленных структурных подразделений. Участниками пула могут быть любые структурные подразделения группы компаний.

Преимущества от использования кэш пулинга для групп компаний:

Кэш пулинг позволяет получить дополнительную прибыль для группы в целом и для каждого дочернего общества (филиала, структурного подразделения) в отдельности (рисунок 1, 2).

Рисунок 1. Без применения кэш пулинга Рисунок 2. С применением кэш пулинга

Выделяют два основных вида кэш пулинга: физический и виртуальный.

Физический кэш пулинг (physical cash pooling) — это консолидация денежных средств и осуществление финансирования банковских счетов для обеспечения платежей участников пула.

Модель физического кэш пулинга реализуется следующим образом:

Все движения между Мастер-счетом и участниками пула отражаются в ежедневных выписках.

Если участвующие в пуле счета принадлежат разным юридическим лицам, то для перечисления денежных средств на Мастер-счет и обратно необходим договор займа или иной договор возмездного характера.

Если участвующие счета принадлежат филиалам или подразделениям, то денежные средства на Мастер-счет и обратно перемещаются простым перечислением со счета на счет.

Расходы на услуги банка включают оплату за выполнение части казначейских функций, которые включают комиссии за абонентское обслуживание, а также за каждое перечисление.

Договором об обслуживании счета может быть предусмотрена процентная ставка на положительный баланс Мастер-счета.

Схема физического кэш пулинга представлена на рисунке 3.

Номинальный кэш пулинг (notional cash pooling) — компенсация расходов на кредиты в форме овердрафта за счет консолидированных остатков на счетах юридических лиц, образующих группу компаний.

Механизм реализации данной модели не предусматривает реального движения денежных средств между счетами разных участников пула. Модель номинального кэш пулинга реализует механизм компенсации процентных расходов компаний — участников пула на использование заемных средств — овердрафтов по расчетным счетам. Производится автоматический перевод остатков на Смарт счет с повышенными ставками (на сумму, равную итоговой величине отрицательных остатков). На счета с отрицательными остатками происходит начисление стандартных ставок по овердрафту [5].

Схема виртуально кэш пулинга представлена на рисунке 4.

Рисунок 3. Схема физического кэш пулинга Рисунок 4. Схема виртуального кэш пулинга

Правила учета процентов по долговым обязательствам

Интервалы предельных значений процентных ставок по долговым обязательствам могут быть определены с использованием индикативных ставок LIBOR, EURIBOR, SHIBOR в зависимости от валюты займа и скорректированы на фиксированный процент в соответствии со статьей 269 НК РФ [1].

Интервалы предельных значений процентных ставок по долговым обязательствам в рублях определяются в соответствии с Письмо Минфина РФ № 03-03-06/1/46209 от 11 августа 2015 года:

В соответствии с Законом № 401-ФЗ от 30.11.2016 года не признаются контролируемыми:

Сложности в применении кэш пулинга

В заключение можно сделать вывод о том, что применение новых перспективных банковских продуктов дает большие возможности для управления оборотным капиталом внутри корпоративных структур. Механизм кэш пулинга на сегодняшний день позволяет разрешить множество проблем, связанных с обеспечением ликвидности компании. Особое внимание следует уделить налоговому и валютному регулированию операций между компаниями группы для снижения рисков.

Список литературы

Завершение формирования электронного архива по направлению «Науки о Земле и энергетика»

Создание электронного архива по направлению «Науки о Земле и энергетика»

Электронное периодическое издание зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), свидетельство о регистрации СМИ — ЭЛ № ФС77-41429 от 23.07.2010 г.

Соучредители СМИ: Долганов А.А., Майоров Е.В.

Источник