что такое кросс трейд в играх
CROSS TRADES
Смотреть что такое «CROSS TRADES» в других словарях:
Cross Trade — A practice where buy and sell orders for the same stock are offset without recording the trade on the exchange, which is outlawed on most major stock exchanges. This also occurs when a broker executes both a buy and a sell for the same security… … Investment dictionary
Cross Rhythms City Radio — Broadcast area Stoke on Trent Newcastle under Lyme Frequency 101.8 MHz First air date 28 February 2002 Format Christian Contemporary Owner Cross … Wikipedia
Cross-stitch — This article is about the embroidery style called cross stitch or counted cross stitch. For specific crossed stitches used in needlework, see cross stitches. Cross stitch sampler, Germany, 1735. Cross stitch is a popular form of counted thread… … Wikipedia
Cross-Currency Settlement Risk — A type of settlement risk in which a party involved in a foreign exchange transaction remits the currency it has sold, but does not receive the currency it has bought. In cross currency settlement risk, the full amount of the currency purchased… … Investment dictionary
Fair trades and farewells — Saltar a navegación, búsqueda Fair trades and farewells 2004 EP de Hot Cross Publicación 8 de junio de 2004 Género(s) … Wikipedia Español
Fair Trades & Farewells — Infobox Album | Name = Fair Trades and Farewells Type = EP Artist = Hot Cross Released = June 8, 2004 Recorded = Freehold, NJ Genre = Screamo Hardcore Length = 17:02 Label = Level Plane Producer = Josh Jakabowski Last album = Hot… … Wikipedia
Congregation of Holy Cross — The Congregation of Holy Cross or Congregatio a Sancta Cruce (C.S.C.) is a Catholic congregation of priests and brothers founded in 1837 by Blessed Father Basil Anthony Marie Moreau, CSC, in Le Mans, France. Father Moreau also founded the… … Wikipedia
Kings Cross, London — infobox UK place official name= Kings Cross country = England map type = Greater London region= London population= london borough= Camden constituency westminster= Holborn and St. Pancras post town= LONDON postcode area= WC postcode district= WC1 … Wikipedia
Hall Cross School — Motto Confort et liesse Established 1350 Type Community school Headteacher Pippa Dodgshon … Wikipedia
cross trade
Смотреть что такое «cross trade» в других словарях:
Cross Trade — A practice where buy and sell orders for the same stock are offset without recording the trade on the exchange, which is outlawed on most major stock exchanges. This also occurs when a broker executes both a buy and a sell for the same security… … Investment dictionary
cross-trade — A cross trade transaction is a transaction where either the buy broker and the sell broker are the same, or the buy broker and the sell broker belong to the same firm. Exchange Handbook Glossary … Financial and business terms
cross trade — /ˈkrɒs treɪd/ (say kros trayd) noun 1. Shipping international sea transport performed by a vessel registered in a country that is neither the country of embarkation or loading nor the country of disembarkation or unloading. 2. Finance a trade in… … Australian-English dictionary
cross-trade — noun Date: circa 1923 cross 14 … New Collegiate Dictionary
cross trade — The offsetting by a broker of the orders of one customer to purchase with the orders of another customer to sell. 12 Am J2d Brok § 127 … Ballentine’s law dictionary
cross — crossable, adj. crossability, n. /kraws, kros/, n., v., adj., crosser, crossest. n. 1. a structure consisting essentially of an upright and a transverse piece, upon which persons were formerly put to death. 2. any object, figure, or mark… … Universalium
Cross-Straits Economic Trade and Culture Forum — Traditional Chinese 兩岸經貿文化論壇 Simplified Chinese 两岸经贸文化论坛 Literal meaning cross strait trade culture forum … Wikipedia
Cross-cultural leadership — Cross cultural psychology attempts to understand how individuals of different cultures interact with each other (Abbe, Gulick, Herman, 2007). Along these lines, cross cultural leadership has developed as a way to understand leaders who work in… … Wikipedia
Кросс-сделки на Московской бирже. Как обнаружить попытки манипулирования с использованием микроструктуры рынка
Участникам фондового рынка необходимо обладать умением обнаруживать признаки манипулирования в инструментах, с которыми они производят операции. Одним из таких признаков являются кросс-сделки, применяемые недобросовестными участниками торгов как механизм создания фиктивной ликвидности.
Кросс-сделка — это транзакция, в которой одно и то же лицо выступает одновременно покупателем и продавцом ценных бумаг. В рамках кросс-сделки не происходит фактического перехода прав собственности, что в условиях анонимной торговли с центральным контрагентом позволяет манипуляторам искажать оценку справедливой цены другими участниками.
Экономический смысл кросс-сделок сомнителен, и в случае существенного влияния на стоимость акций данные сделки и заявки классифицируются российским законодательством как манипулирование рынком: www.cbr.ru/inside/inside_practices/article_1/.
В данном документе описываются механизмы обнаружения кросс-сделок на основании микроструктуры книги заявок.
Защита от кросс-сделок на зарубежных биржах
На большинстве зарубежных фондовых бирж запрещены не только кросс-сделки (_wash trades_) но и заявки, которые потенциально могут привести к кросс-сделкам (_кросс-заявки_). В отличие от статьи 5 ФЗ №224 запрет действует независимо от того, насколько существенным является влияние действий клиента на цену или объем биржевых операций.
Обязанности по предотвращению кросс-сделок возлагаются на брокеров, которые осуществляют проверку выставляемых заявок и совершаемых сделок клиентов. Брокер применяет собственные критерии данных операций и может устанавливать запреты не только на кросс-сделки, но и на одновременное выставление встречных заявок противоположной направленности от одного клиента. Также применяется временная задержка между заявками противоположной направленности. При предоставлении прямого доступа к рынку (DMA) брокер производит проверку соблюдения критериев по окончанию торговой сессии.
Обратите внимание на разницу в переводе. **Wash trades** — это сделки манипулирования, которые мы называем кросс-сделками. **Cross trades** — это допустимые сделки между разными клиентами одного брокера, которые мы называем интернализированными сделками.
Защита от кросс-сделок на Московской Бирже
В отличие от зарубежных площадок, на Московкой Бирже реализована централизованная проверка на допустимость кросс-сделки путем сравнения кодов клиентов второго уровня (клиентов брокерской компании). При наличии в торговой системе встречной заявки с идентичным кодом клиента, неисполненный остаток кросс-заявки снимается, и кросс-сделка не регистрируется.
| Один брокер | Несколько брокеров |
|---|---|
 |  |
Вышеприведенная диаграмма описывает сценарий, при котором клиент подает заявку на покупку по цене 51 рубль за акцию. После этого клиент отправляет вторую заявку на продажу по 50 рублей. Исполнение второй заявки (кросс-заявки) будет отменено ввиду наличия в торговой системе пересекающейся по цене заявки на покупку от данного клиента.
Проверка производится клиринговой системой биржи (то есть не сервером брокера и не терминалом QUIK) с использованием единого кода (предположительно хэш ИНН), присвоенного всем брокерским счетам клиента. Это обеспечивает обнаружение кросс-сделки при поступлении заявок, отправленных с разных брокерских счетов, открытых у одного или нескольких брокеров.
Данный механизм обеспечивает защиту от тривиального варианта социальной инженерии, препятствуя созданию фиктивных объемов торгов отдельно взятым недобросовестным участником торгов.
Hello World
Начнем с того, что воспроизведем ошибку «Заявка на покупку зарегистрирована. Удовлетворение остатка приводит к заключению кросс-сделки. Остаток снят.»
Для этого выберем инструмент с низкой ликвидностью, например `GAZAP`, чтобы у первой заявки был шанс повисеть в книге заявок на верхнем уровне.
Шаг 1. Выставляем заявку на покупку по цене выше текущей цены покупки.
Шаг 2. Отправляем заявку на продажу по рыночной цене. 
Получаем сообщение об ошибке. 
Производим отправку еще одной заявки на продажу, указав цену ниже лучшей покупки. Увеличиваем количество, чтобы проверить, будет ли исполнена какая-либо заявка кроме нашей.
Получаем аналогичные сообщения об ошибках. Ни одна из заявок, в том числе других участников, расположенных за нашей первой заявкой, не исполняется. В данном случае наша первая заявка на покупку выступает как своего рода «барьер», от которого отскакивают кросс-заявки на продажу.
Видимость кросс-заявок
Для проверки видимости наших заявок другим участникам, проведем выгрузку наших заявок из QUIK терминала. В данном случае мы имеем одну барьерную и три отклоненные кросс-заявки.
FAST
FAST является основным протоколом распространения анонимизированных рыночных данных. Несколько лет назад в протоколе FAST были сделаны изменения, согласно которым потоки не содержат сообщений о цене и количестве акций в заявках, которые приводят к немедленному исполнению. Как следствие, в потоке Orders отсутствуют кросс-заявки, а также обычные рыночные и лимитные заявки, которые исполняются без остатка.
В логе потока Orders для `GAZAP` 20 апреля 2021 года присутствует только «барьерная» заявка на покупку, и отсутствуют кросс-заявки:
`+` Новая заявка, `-` Снятие заявки.
Из лога также заметно отсутствие пробелов в последовательности сообщений (колонка `Seq`), что подтверждает отсутствие снятых кросс-заявок в потоках FAST.
Отметим, что отсутствие видимости другим участникам является важным свойством кросс-заявок. В этом аспекте кросс-заявки идентичны IOC и FOK заявкам.
Архивные данные
Архивные данные типа А публикуются на следующий после окончания торговой сессии и содержат анонимизированные параметры всех заявок, включая заявки с моментальным исполнением и снятым остатком. Тем не менее, архивы не содержат информацию о типе заявки, причинах снятия остатка.
Ниже приводится список тех же заявок `GAZAP` в архивном формате: символ, направленность, время, номер заявки, операция, цена, количество.
Барьерная заявка:
Кросс-заявки с моментальной отменой.
Поскольку заявка может быть отменена по нескольким причинам, в АТСД применяется статистический анализ для вычисления типа заявки исходя из состояния книги заявок на момент ее поступления.
Классификация кросс-заявок
Для обнаружения кросс-заявок, а также предшествующих им «барьерных» заявок, в АТСД производится построение полной книги заявок, вычисление лучших котировок и других параметров в контексте каждой заявки. После этого возможно применение одного из следующих критериев.
A. Рыночные кросс-заявки
Признаком рыночной заявки в архиве является цена 0.0 рублей.
В следующем примере заявка на продажу 245 акций по рыночной цене исполнена в количестве 17 штук со снятием остатка в количестве 228 акций.
На основании статистического анализа котировок на момент поступления заявки мы видим, что отклонение не превысило 1% и поэтому заявка не отменена как агрессивная. Система также классифицирует данную заявку как кросс. 
В качестве примера отмены агрессивной рыночной заявки можно привести покупку акций YNDX, в которой дальнейшее исполнение заявки привело бы к сделке по цене 4729, что более чем на 1% превышает котировку на продажу 4682 (4729/4682 = 1.0038%) на момент поступления заявки. Соответственно остаток данной рыночной заявки снят из-за ее агрессивности, а не ввиду кросс-сделки. 
B. Лимитные заявки
При исполнении лимитных заявок контроль агрессивности не производится, соответственно для классификации кросс-заявок достаточно проверить, что частичное снятие остатка произошло при наличии встречной котировки по равной или лучшей цене.
В примере ниже, заявка на продажу по 53.65 рубля исполняется частично несмотря на наличие в книге заявок покупок по цене 54.115 рублей.
В данном случае «спотыкание» произошло на барьерной заявке на покупку, датированной 11:02:07.700008. Таким образом данная заявка классифицируется как кросс. 
Масштаб явления
23 апреля 2021 в течение основной сессии ежедневно зарегистрировано 146 тысяч кросс-заявок, однако практически все заявки в количестве 145 тысяч относятся к акциям SWN-RM (https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=FQBR&code=SWN-RM).
Высокий объем кросс-заявок в акциях SWN-RM является следствием завышенного размера минимального шага цены. Для SWN-RM установлен шаг цены в размере 1 рубль при цене акции в 300 рублей, что приводит к минимальному спрэду между лучшей ценой покупки и продажи в размере 0.3% и стремлению маркет-мейкеров монополизировать лучшие котировки.
Таким образом, за вычетом SWN-RM, зарегистрирована 1.1 тысяча кросс-заявок и 0.6 тысяч предшествующих им барьерных заявок. Объем исполненных сделок с заявками других участников составил 36 млн и 46 млн рублей соответственно, что является незначительной суммой относительно общего объема торгов в размере 100 млрд. рублей.
Для создания условий кросс-сделки необходимо две заявки в виде первой барьерной заявки и одной или нескольких кросс-заявок, которые будут отменяться после соприкосновении с барьером. В большинстве случаев барьер помещается за несколько долей секунды до прибытия первой кросс-заявки.
Список всех кросс-заявок приводится в сканере на странице `type-cross`. Список барьерных заявок приводится на странице `type-cross-pair`. 
В качестве критерия, создается ли заявка оператором или программой можно использовать задержку между барьерной заявкой и первой кросс-заявкой. Если использовать 10 секунд как критерий для алгоритмического выставления, то **74,5** процентов всех заявок выставляется программно.
Стратегии
Маркет-мейкер
Кросс-заявки с барьером могут использоваться для получения искусственного приоритета в книге заявок инструмента с неоптимальным шагом цены, как в случае с `SWN-RM`.
Маскировка основной заявки
Кросс-заявки с барьером могут использоваться для маскировки основной заявки, противоположной по направленности барьеру. Барьер в данном случае помещается в нескольких ценовых шагах от основной заявки для искуственного сужения спрэда. Обнаружить основную заявку можно с высокой степенью вероятности на основании просмотра хронологии заявок, поступивших в течение такого же интервала времени, как между барьером и первой кросс-заявкой.
Информационная разведка
Стратегии данного типа используются для вычисления настроек конкурирующих алгоритмов и задержек в потоках данных, и как правило присутствуют в начале торговой сессии.
Цепочка кросс-заявок при активном барьере пошагово модифицирует цену, на которой произойдет срабатывание чужих заявок. 
Допустимые кросс-сделки
6 апреля 2021 биржа внесла измения (https://www.moex.com/n33478) в процедуру установки настроек, разрешающих выполнение кросс-сделок. Из этого следует, что функциональность разрешенных кроссов востребована у определенных клиентов второго уровня.
Допущенные биржей кросс-сделки, исполняются как обычные сделки без снятия остатка, и поэтому не могут быть определены на основании вышеприведенных критериев. Количество таких разрешенных кросс-сделок на настоящий момент неизвестно.
В контексте квалифицированных инвесторов и доверительного управления, вполне возможно, что речь идет о вариантах стратегий, когда кросс-сделка проводится без воздействия на рынок, например в целях сглаживания финансового результата путем псевдо-фиксации убытков по отдельным позициям в портфеле в конце налогового периода. На настоящий момент налоговое законодательство не запрещает данный тип сделок, но следует учитывать риск отнесения сделки к необоснованной налоговой оптимизации.
Мониторинг манипулирования
Основной уязвимостью использования кросс-сделок для целей обнаружения недобросовестных практик является тот факт, что такие манипуляции как правило производятся группой лиц. Пользуясь случаем вспомним, что «манипула» на латыни означала роту солдат в древнеримской армии. Наврядли группы недобросовестных участников задействуют такие «коллективы», однако даже двух клиентов второго уровня достаточно для обхода запретов на кросс-сделки. На настоящий момент, запрет на кросс-сделки лишает регулятора ранних индикаторов противоправной деятельности, и при этом не защищает рынок от профессиональных манипуляторов.
Влияние на торговую систему
Дополнительная проверка на допустимость кросс-сделки в клиринговой системе добавляет несколько десятков или даже сотен микросекунд времени на pre-trade обработку и замедляет процессинг. Это косвенно подтверждается тем фактом, что иногда сообщения о статусе собственных заявок поступают быстрее чем обновления в каналах рыночных данных (так называемый private fill). С учетом того, что кросс-заявки составляют ничтожную долю от всех заявок, накладные расходы на проверку всех сделок представляются избыточной и непроизводительной нагрузкой. Массированная атака кросс-заявками может также использоваться для замедления торговой системы в отдельные моменты времени. Возможные альтернативы включают проверки сделок в режиме post-trade или полную отмену запрета на кросс-сделки с переносом ответственности на брокеров по аналогии с зарубежными биржами.
Практические выводы
Используя счетчики кросс-сделок в отдельных инструментах участники торгов могут лучше планировать свои инвестиционные решения для избежания потерь при покупке или продаже ценных бумаг с существенным отклонением от справедливого уровня цен. 
cross trading
Смотреть что такое «cross trading» в других словарях:
cross-trading — ˈcross ˌtrading also crosstrading noun [uncountable] FINANCE when currency dealers in one country buy or sell the currency of a second country in exchange for the currency of a third country: • The dollar also benefited against the euro by… … Financial and business terms
cross trading — Matching of the buying order of one customer against the selling order of another, a practice that is permissible only when executed as required by CME Rule 533, CFTC Regulations and CME Rulebook. Chicago Mercantile Exchange Glossary … Financial and business terms
Trading — Buying and selling securities. The New York Times Financial Glossary * * * trading trad‧ing [ˈtreɪdɪŋ] noun [uncountable] 1. COMMERCE the activity of operating as a business and buying and selling goods and services: • national policy on industry … Financial and business terms
trading — (1) The activity of buying and selling financial instruments or commodities for profit. Individuals or entities may engage in trading either strictly on their own behalf or for current or future transactions with customers. Trading profits may… … Financial and business terms
cross trade — /ˈkrɒs treɪd/ (say kros trayd) noun 1. Shipping international sea transport performed by a vessel registered in a country that is neither the country of embarkation or loading nor the country of disembarkation or unloading. 2. Finance a trade in… … Australian-English dictionary
Cross listing — of one company on multiple exchanges should not be confused with dual listed companies, where two distinct companies with separate stocks listed on different exchanges function as one company. Cross listing of shares is when a firm lists its… … Wikipedia
Cross County Shopping Center — The mall walk before the start of the reconstruction project Location Yonkers, New York, U.S. Opening date 1954 … Wikipedia
Cross Lake, Manitoba — Cross Lake is the name of two closely related, adjoining but independent communities in the Canadian Province of Manitoba. One of the Cross Lakes is the Cross Lake Indian Reserve (Pimicikamak Cree) where the main urban area is called Cross Lake.… … Wikipedia
Cross subsidization — is the practice of charging higher prices to one group of consumers in order to subsidize lower prices for another group. State trading enterprises with monopoly control over marketing agricultural exports are sometimes alleged to cross subsidize … Wikipedia
Trading Diaspora — According to Philip Curtin trading Diasporas “are communities of merchants living among aliens in associated networks.” [Gosch, Steve. Cross Cultural Trade as a Framework for Teaching World History: Concepts and Appications. The History Teacher… … Wikipedia
Cross Fire (jeu vidéo) — Pour les articles homonymes, voir Cross Fire. Cross Fire Éditeur Kyugo Trading Développeur Kyugo Trading Date de sortie 1991 … Wikipédia en Français
Cross Trade 2021
Table of Contents:
Что такое «кросс-трейдинг»
РАЗВЛЕЧЕНИЕ «Кросс-торговли»
Однако перекрестные сделки разрешены в очень избирательных ситуациях, например, когда покупатель и продавец являются клиентами одного и того же управляющего активами, а цены считаются конкурентоспособными на момент совершения сделки.
Разрешенные кросс-сделки
Управляющий портфелем может эффективно обменять облигацию или другой продукт с фиксированным доходом от одного клиента на другой и устранить спрэды как на стороне торгов, так и на стороне торгов. Брокер и менеджер должны доказать справедливую рыночную цену сделки и зафиксировать сделку в качестве креста для соответствующей нормативной классификации. Перед выполнением перекрестной торговли управляющий активами должен иметь возможность доказать Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), что сделка была выгодна обеим сторонам.
Перекрестные сделки и соответствующие заказы
В то время как перекрестная торговля не требует, чтобы каждый инвестор указывал цену на транзакцию, соответствующие заказы возникают, когда брокер получает заказ на покупку и продажу от двух разные инвесторы, указав одну и ту же цену. В зависимости от местных правил сделки такого рода могут исполняться, так как каждый инвестор выразил заинтересованность при совершении транзакции по указанной цене. Это может быть более актуальным для инвесторов, участвующих в торговле высоко волатильными ценными бумагами, где стоимость может резко измениться за короткий промежуток времени.
В других случаях торг должен быть объявлен на этаже до того, как он может быть выполнен, чтобы предоставить тем, кто за пределами транзакции, возможность возражать. Возражения могут возникать, если у другого брокера есть запрос, которому следует отдавать приоритет в зависимости от того, когда был размещен заказ.